作家：秋刀鱼

开始：ETF进化论

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散户逼空华尔街，好意思国机构防不胜防。万万没料想，远在大洋此岸的国内私募也受到触及。

国内有家私募基金因作念空好意思股亏到崩溃，决定收手，基金司理凌晨含泪写说念歉信。

01

作念空好意思股，亏到崩溃

资历了2022年上半年中概的回撤，这家私募旧年引入了long-short对冲模模子，刚运转玩得很溜，旧年下半年到手把居品拉出泥潭，一度觉得找到了收成阴私，能够依靠我方的选股目光，既创造阿尔法，也抑制回撤。

效果好景不常，很快栽跟头了。莫得料想在这样高利率下，好意思股真实跑出这样大的牛市。

天然他们买中了好意思股本年涨幅最大的Al和算力，然则用来保护多头的好意思股垃圾空头个股的涨幅远远的大过多头，十足吃掉了多头的收益，尤其最近，好意思股散户以福空的情状跋扈的炒作垃圾股“越皇越香”更令他们损失惨重。初步估算，如故给居品净值带来了跨越15%的净损失。

在资历了多个夜不成寐的漫漫永夜，最终认错平掉空头仓位。决定放下的原因有两点：一是现时阛阓这种跋扈的豪情无法抑制，可能等不到泡沫破损的那天，我方先倒下。二是居品运作的历程中，死扛到底很大可能也能扛出来，但这个历程中净值回撤波动对公司、对投顾、对抓有东说念主的抓有体验感特地不好，比拟终末到手的收益，代价未必太大了。

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这位基金司理亦然阛阓老手了，从业25年，有17年外洋投资熏陶。内容上，本年被好意思股驯顺的，还有许多华尔街精英，他们也头痛。

本年以来，好意思股献艺史诗级逼空行情，尤其是一些基本面欠安的公司，对冲基金等机构投资者渊博作念空，但散户跋扈作念多，激动股价抓续高潮。这还没完，对冲基金被逼空，平仓也要被动从头买入这些公司的股票，又进一步推高股价。

到底如故熟谙阛阓散户狠恶，把机构朝死里逼。

02

暴亏8778亿！

好意思股空头上半年合计损失1221亿好意思元，折合东说念主民币8778亿元。

金融数据公司S3 Partners Research周五发布的一份浮现真切，科技股本年以来的大幅高潮给作念空者带来了强大损失。

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S3 Partners董事总司理Dusaniwsky暗示，法例6月底，好意思国股票空头头寸从2022年底的8640亿好意思元攀升至1.001万亿好意思元。这在很猛进度上是由对冲基金激动的，它们在加多投资组合杠杆的同期，正在对冲我方的多头股票押注。

本年前六个月，空头合计损失了1221亿好意思元，其中仅在其中仅在特斯拉、英伟达和苹果三只股票上就碰到了近300亿好意思元的损失。作念空特斯拉损失130亿好意思元，作念空英伟达损失91亿好意思元，作念空苹果损失75亿好意思元。

由Carvana、Rivian、Riot Platforms等公司组成的散户抱团股指数ETF——Meme股票指数ETF在当年三个交游日高潮近10%，本年以来涨幅超55%。

Meme跟踪的是由25只在好意思国上市的股票组成的等权指数，这些股票的酬酢媒体活跃度得分较高，空头比率也较高。

Meme股票指数ETF第三大因素股Carvana，本年以来涨幅超650%。Carvana是二手车在线零卖平台，在当年三年里烧掉了跨越45亿好意思元的资金，在2023年一季度收入26.06亿好意思元，同比减少25.48%，净亏蚀2.86亿好意思元，同比收窄43.48%。本年以来，作念空Carvana的投资者亏蚀如故跨越10亿好意思元。

念念睿首席经济学家洪灝不才半年投资契机共享会上提到，现时没法空好意思股，因为这个阛阓太强了。

洪灝坦言，好意思国一季度上市公司盈利超预期，天然基本面，银行信贷收紧，销售增速下跌，工东说念主工资增速下跌及渠说念存货的上升，皆在告诉你，历史上它势必阑珊，基本上板上钉钉；但是你现时就是莫得目标空它，一个基本面这样差的阛阓，它的股价却这样坚挺；许多东说念主想着，可能本年四季度是不是就会阑珊了，但是好意思国住户进款唐突有6000多亿，弥漫他花到年底了。

华尔街大空头威尔逊发出劝诫，别再指望企业财报季会激动好意思股延续高潮。

03

闇练好意思股信得过实力的技能要来了

本年以来，以科技股为主的纳斯达克轮廓指数是好意思国三大股指中发达最佳的，涨幅接近31.47%，主要归功于东说念主工智能飞腾带来好意思股科技巨头飙涨。

好意思国基准股筹画普500指数和蓝筹股说念琼斯工业平均指数本年永别高潮了15.62%、3.36%。

本年A股阛阓纳斯达克ETF涨幅超30%，标普500ETF涨幅近20%。

(本文内容均为客不雅数据信息排列，不组成任何投资提议）

闇练好意思股信得过实力的技能要来了，好意思股第二季度财报季将于7月14日运转裸露，摩根大通、花旗集团、富国银行等著名银即将最初公布最新财报。

7月终末一周将参预财报季密集裸露期，届时科技巨头将发布第二季度财报，微软和Alphabet皆将于7月25日公布，Meta Platforms 将于7月26日发布，亚马逊将于7月27日发布。苹果遴荐在8月3日公布财报，是FAAMG中终末一只公布财报的股票。

机构预测投资者可能濒临三年来最灾祸的财报季，凭证FactSet的数据，在2023年第一季度圭臬普尔500指数成份股公司的每股收益下跌了-2.0%后，第二季度每股收益预测将延续按年下跌6.8%。

FactSet指出，要是预测准确，将标记着标普500指数盈利年率创下了2020年第二季度以来最低，也意味着标普500指数成份股公司盈利鸠合第三个季度按年下跌。

华尔街最有名的空头之一摩根士丹利好意思股略师的迈克尔·威尔逊，本年以来永久对好意思股能否抓续高潮抓怀疑气魄。

威尔逊在一份最新浮现中写说念，跟着第二季度财报本周运转，好于预期的说法可能对好意思股不会邂逅效了。他劝诫称，鉴于股票估值上升、利率上升和流动性减少，这次企业给出的盈利预测将比以往愈加攻击，股票的关节将取决于公司对本季度(即三季度)的调换，而不是事迹自己。

好意思股这场史诗级逼空行情到底谁买单，华尔街也在野心。这戏剧性的行情，想起巴菲特搭档芒格说过的一句话：在阛阓待真切，你就知说念什么事情皆有可能发生。即就是最聪惠的东说念主，来到股市也照样被修理。

好意思国有一家基金公司，1996年处分的资产跨越1400亿好意思元，搭伙东说念主皆是名校高材生，诺贝尔奖得主、好意思联储副主席位列其中，号称每往常英寸才略密度高于地球上任何其他处所的华尔街梦之队，它取名“耐久”，效果五年就歇业了。

太阳下面莫得簇新事，行情老是在无聊中出身，在彷徨中前行，在跋扈中熟谙，在憧憬中消一火。

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